中沪网了解到九游体育娱乐网，上海证券往还所上市审核委员会定于2025年10月15日召开2025年第41次上市审核委员会审议会议。届时将审议厦门优迅芯片股份有限公司(以下简称“优迅股份”)的首发事项。

据悉，优迅股份动作国内光通讯界限的“国度级制造业单项冠军企业”，专注于光通讯前端收发电芯片的研发、缠绵与销售。光通讯电芯片是光通讯光电协同系统的“神经核心”。动作光模组的关节元器件，光通讯电芯片承担着对光通讯电信号进行放大、运行、重定时以及措置复杂数字信号的要紧任务，其性能径直影响统共光通讯系统的性能和可靠性。公司产物芜俚愚弄于光模组(包括光收发组件、光模块和光末端)中，愚弄场景涵盖接入彀、4G/5G/5G-A无线网罗、数据中心、城域网和主干网等界限。

据招股书涌现，优迅股份本次拟召募资金80,906.50万元，召募资金扣除本次刊行用度后将用于公司下一代接入彀及高速数据中心电芯片缔造及产业假名堂、车载电芯片研发及产业假名堂、800G及以上光通讯电芯片与硅光组件研发名堂，具体如下：

(截图着手于优迅股份招股书)

早在9月19日，优迅股份便迎来了我方的初度上会，只不外缺憾的是，优迅股份初度IPO被暂缓审议。上次上会，上市委主要围绕优迅股份的事迹可捏续性、实控东谈主限制权踏实性及股份支付管帐措置合规性等问题张开问询。

中沪网查阅关连贵府后，发现优迅股份还存在以下疑窦，利润“腰斩”，毛利率下落显着；产物结构单一，单价不停下落，利润被压缩；接收Fabless方向格式，研发用度远不足同业。

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利润“腰斩”，毛利率下落显着

据招股书财务数据涌现，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月(以下简称“证明期”)，优迅股份完竣的交易收入永诀为33,907.23万元、31,313.34万元、41,055.91万元、23,849.87万元，同时扣除非浅薄性损益后的净利润永诀为9,573.14万元、5,491.41万元、6,857.10万元、4,168.69万元。

2022—2024年，优迅股份诚然交易收入举座呈增长趋势，然而净利润举座却呈下滑趋势，毛利率更是捏续下滑。证明期各期，公司主交易务的毛利率永诀为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，毛利率呈现逐年下落趋势，证明期内公司毛利率下落了11.78个百分点。

证明期各期末，优迅股份存货账面价值永诀为12,978.43万元、9,035.85万元、17,496.63万元、14,294.14万元，占流动金钱的比例永诀为38.48%、25.45%、32.55%、25.65%。不错看出，公司存货账面价值余额较大。另外，2022年-2024年，公司存货跌价准备计提比例永诀为0.73%、4.64%、7.96%。需引起提防的是，2022年-2024年，同业业可比公司存货跌价准备计提比例永诀为9.06%、16.60%、16.00%。不丢脸出，优迅股份存货跌价计提比例远远低于同业业可比公司。

02

产物结构单一，单价不停下落，利润被压缩

优迅股份毛利率之是以出现下滑与其自己产物价钱不停下落有着径直关连。

据招股书涌现，证明期内，优迅股份主交易务收入主要来自于光通讯收发合一芯片、跨阻放大器芯片等芯片产物的销售。其中来自于光通讯收发合一芯片收入永诀为29,278.47万元、27,274.74万元、34,032.72万元、20,679.63万元，占主交易务收入的比例永诀为86.72%、87.15%、82.92%、86.74%，占比拟高。由此可见，公司产物结构较为单一，抗风险技艺较弱。

据招股书涌现。证明期各期，优迅股份光通讯收发合一芯片销售单价永诀为2.66元/颗、2.55元/颗、2.49元/颗、2.29元/颗；跨阻放大器芯片(TIA)销售单价永诀为1.01元/颗、0.68元/颗、0.61元/颗、0.56元/颗、限幅放大器芯片(LA)销售单价永诀为1.27元/颗、1.17元/颗、1.16元/颗、1.06元/颗，激光运行器芯片(LDD)销售单价永诀为3.73元/颗、3.64元/颗、2.95元/颗、3.00元/颗。

从上述产物单价来看，证明期内，优迅股份核心产物光通讯收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光运行器芯片销售单价基本皆呈现逐年下落的趋势。酿成产物价钱下落的主要原因即是行业竞争不停加重所酿成的，毫无疑问，产物价钱的下落，当然也就压缩了公司的利润空间，这也难怪公司出现交易收入增多，净利润却反而出现下滑的情形。

03

接收Fabless方向格式，研发用度远不足同业

在面对上述利润下滑，毛利率下落的背后，优迅股份还濒临竞争敌手的荒诞紧要。

据招股书涌现，证明期各期，优迅股份研发用度永诀为7,167.53万元、6,605.24万元、7,842.86万元、3,770.03万元，占交易收入的比例永诀为21.14%、21.09%、19.10%、15.81%。剔除股份支付，研发用度占交易收入的比例永诀为16.68%、21.09%、17.59%、14.24%。同时同业业可比公司研发用度率均值永诀为21.74%、31.65%、31.45%、30.21%，剔除股份支付，研发用度占交易收入的比例均值永诀为20.55%、30.01%、29.68%、27.87%。证明期内，公司研发用度率远低于同业业可比公司均值。在竞争敌手不停加大研发的情况下，公司在研发参加相较于同业来说却比拟鄙吝。

另外，研发用度中还存在委外研发用度的情形。主要系公司与外部单元进行联结研发支付的用度。证明期内，公司研发用度中的委外研发用度永诀为364.61万元、628.28万元、809.71万元、397.91万元，呈现逐年增长的趋势。委外研发的增多，这就难免让东谈主怀疑自己孤独研发技艺？

另外，优迅股份在分娩上接收Fabless格式，公司仅从事芯片的研发、缠绵与销售，关于晶圆代工及封装测试等分娩活动均通过委外神色进行。公司完成芯片缠绵疆土后，先向晶圆代工场商采购晶圆，然后将晶圆发送至封测厂，向封测厂采购封装、测试做事。这也即是说，优迅股份并莫得属于我方的晶圆厂。

一般来说，接收Fabless方向格式的企业，主要依赖外部代工场的产能和工艺救济，若供应商出现产能不足、技能故障或供应链中断(如地缘政事突破、境外企业断供)九游体育娱乐网，可能导致产物脱期或停产。另外，由于缠绵与制造分离，这就导致两边在工艺、质地步调等方面需频繁交流，增多妥洽本钱。一朝代工场工艺技艺不足时，可能导致产物研发周期延伸，影响阛阓竞争力。同时Fabless企业需提前备货，而优迅股份存货账面价值较高也从侧面证明这少量。