面对内存芯片价钱飙升带来的本钱危境和苹果订单的加快流失，高通秘书以两位数幅度的全线加价来“破局”，并将其改日的核情绪象空间全面押注于汽车芯片与AI数据中心。

在全球半导体供应链本钱飙升确当下，高通正履历一场剧烈的阵痛与转型。面对智高东谈主机基本盘的疲软，这家芯片巨头交出了一份休戚各半的第三财季答卷，并向商场描述了一个不再相配依赖手机和苹果的改日。

当地时期7月29日，高通公司公布了召开2026财年第三财季功绩答复，并举行了财报电话会议。华尔街见闻著作写谈，最新财报自大，高通第三财季营收达到99.5亿好意思元，处于此前指引区间的上限；非GAAP每股收益为2.21好意思元。但是，在面前的第四财季功绩瞻望上，公司估量谐和后每股收益在2.05至2.25好意思元之间，这一指引未能得志华尔街的乐不雅预期。

在这场信息量巨大的财报电话会上，高通管理层向商场清晰地展现了半导体供应链面前的极点紧绷状态，以及公司在开脱单一“手机芯片供应商”标签、向多元化绸缪平台转型的最新程度。举座来看，电话会主要向华尔街传递了三个中枢信号：

坚决加价对冲本钱、核定接受苹果订单加快流失的现实，以及全力将数据中心和汽车业务打酿成第二增长弧线。

“前所未有的内存价钱”施压，高通祭出双位数加价

高通功绩承压的最中枢导火索，是全行业濒临的供应链本钱急剧扩张，尤其是内存价钱的飙升极地面压制了智高东谈主机的末端需求。

高通CEO Cristiano Amon在会上心快口直：“在短期内，整个这个词行业赓续受到前所未有的内存价钱、更高的制造和参预本钱，以及由举座数据中心需求驱动的供应链缺少的影响。”

受此影响，当季高通手机芯片（QCT Handsets）营收为51亿好意思元。高通首席财务官Akash Palkhiwala进一步量化了这一冲击：“安卓系统手机收入同比下滑20%，折合每股盈利吃亏跳动1.50好意思元。”

为了移交这一危境，高通选拔了最径直的妙技：加价。Palkhiwala秘书：

“咱们正采用具体步履，将更高的参预本钱反应在产物订价中……咱们估量的加价幅度是双位数的。”

Amon补充强调，哪怕是双位数的芯片加价，与内存BOM（物料清单）本钱的激增幅度比较也显得很小，公司估量加价红利将在改日几个季度内显现，并使毛利率回来历史正常区间。独一令商场感到劝慰的是，高通估量中国区手机业务的营收在第三财季照旧触底，并将在第四财季收复“两位数的环比增长”。

不仅是本钱飙升，晶圆代工产能也进入了相配病笃的状态。当被问及供应链近况时，高通CEO Cristiano Amon给出了极具冲击力的原话回话：

“整个这个词行业现在的运转情况可能与疫情期间终点相似。一切都在100%的愚弄率下运转，一切（都在满负荷）。是以咱们看到晶圆、拼装、测试等各个才略都出现了缺少和价钱上升……我还莫得际遇任何一个如今在使用先进制程节点却不思要更多产能的东谈主。”

苹果份额断崖式下滑，高通加快“去手机化”

这次电话会的另一个重磅炸弹，是高通证据了苹果业务的加快剥离。由于高通自己的供应受限以及两边谈判停止，苹果加快采用自研芯片的程度快于预期。

Palkhiwala示意：“咱们现在估量，从第四财季运行，苹果产物收入的着落将加快，因为咱们在行将推出的iPhone中的份额估量将大幅低于咱们之前20%的预估。” 受此影响，估量从9月到12月季度，高通来自苹果的收入将环比暴跌约50%。

但是，高通管理层对此并未进展出火暴，反而将其视为业务结构优化的机会。公司高管示意，来岁非手机业务的爆发式增长将完全袒护苹果流失的穴洞。

当分析师追问是否是主动"断供"苹果时，Amon领略说：

"不应该这么会通。你应该把它会通为：咱们的供应不停是其中一部分，然后两边协商的停止是份额骨子性低于20%，2027财年来自苹果产物的收入也将低于此前给出的略超20亿好意思元的指引。"

Palkhiwala随后给出了要道对冲逻辑：

"2027财年，咱们非手机收入相对上年的增速将从2026财年的24%，加快至跳动60%——这将在年内完全替代苹果产物的一起收入。"

分析师Stacy Rasgon据此推算，2026财年苹果产物收入范畴约为75亿好意思元量级，Palkhiwala证据"这是一个合理的估算区间"。

汽车与数据中心挑大梁，欲冲破AI软件阻滞生态

在手机业务疲软的配景下，高通的多元化布局正在吐花停止，致使超出了管理层此前的预期。

汽车业务成为了本季度最亮眼的明星。财报自大，当季汽车芯片营收达到16亿好意思元，同比猛增61%，创下历史新高。Amon秘书了与良马（BMW）的扩大协调公约，高通将成为其下一代ADAS（高档驾驶补助系统）和数字座舱的首席绸缪芯片提供商。基于强盛的订单流，高通将2026财年汽车业务的年化收入标的从60亿好意思元上调至70亿好意思元。

愈加令东谈主异思天开的是高通在数据中心和AI基础设施上的无餍。Amon重申了到2029年数据中心业务营收达到150亿好意思元的弘远标的，并流露两款近期赢得的定制硅芯片技俩将在本年12月季度运行产生骨子性营收，且目前照旧运行晶圆出产。

值得提神的是，高通不仅在硬件上发力，还试图从根柢上颠覆目前的AI生态。公司刚刚完成了对AI编程软件公司Modular的收购。Amon在会上抛出了极具冲击力的不雅点：

“咱们有着卓绝增强自己AI软件能力的无餍。咱们但愿改造面前行业对AI软件的处理神态——从阻滞系统走向敞开系统，以促进竞争、立异和弹性。”

高通正在努力向华尔街解说，它照旧不再只是是一家“卖手机芯片”的公司。正如Amon在会议临了所强调的：

“数据中心业务才刚刚运行……咱们接待前列的挑战，并有信心解说，就像咱们以前屡次作念过的那样，高通能够在新的增长界限施行并到手。”

高通2026财年第三季度功绩电话会议 全文实录如下（由AI补助翻译）

会议日历：2026年7月29日

公司称呼：高通

会议描述：2026财年第三季度功绩电话会议

源流：高通

敷陈才略

操作员： 女士们、先生们，感谢您的等候。接待参加高通公司2026财年第三季度功绩电话会议。目前整个参会者处于仅收听模式，稍后咱们将进行问答才略。（操作员说明）提醒诸位，本次电话会议正在灌音，日历为2026年7月29日。当天电话回放号码为877-660-6853，国外回电请拨201-612-7415。回放预约号码为13761080。现在我将把电话转接给投资者关系高档副总裁Brett Simpson先生，请Simpson先生运行发言。

Brett Simpson，投资者关系高档副总裁： 谢谢，人人下昼好。

今天的电话会议将包括Cristiano R Amon和Akash Palkhiwala的准备发言。此外，Alex Rogers将参与问答才略。您可以在咱们的投资者关系网站上获取本次电话会议的功绩新闻稿及配套幻灯片演示材料。此外，本次电话会议正在qualcomm.com上进行收罗直播，回放内容将至今天晚些时候在咱们的网站上提供。

在今天的电话会议中，咱们将使用稳妥G条例界说的非GAAP财务目标，您可以在咱们的网站上找到与GAAP的相关调换说明。咱们还将发表前瞻性敷陈，包括对改日事件、贸易或行业趋势，以及业务或财务功绩的预测和估量。现实事件或停止可能与咱们前瞻性敷陈中的预测存在紧要各别。 请参阅咱们向好意思国证券往返委员会提交的文献，包括咱们最新的10-Q季报，其中载有可能导致现实停止与前瞻性敷陈产生紧要各别的遑急要素。

现在，请听高通公司总裁兼首席施行官Cristiano R Amon的发言。

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官：

谢谢你，Brett，人人下昼好。感谢人人今天加入咱们。在第三财季，咱们收尾了99亿好意思元的营收，处于咱们指引区间的高端，非GAAP每股收益为2.21好意思元。

QCT营收为85亿好意思元，汽车业务再度创下季度营收记录，物联网业务也收尾增长。授权业务营收为13亿好意思元。在咱们近期举办的投资者日上，咱们讲明了高通下一篇章的发展蓝图，围绕三个维度伸开：第一，通过四条私有产物线报复数据中心；第二，推动智能体AI与物理AI绸缪无处不在；第三，从芯片扩展至全栈软件与平台处置有讨论。

咱们还更新了2029财年的财务标的，其中包括汽车与物联网业务系数跳动240亿好意思元的营收，以及数据中心业务跳动150亿好意思元的营收，使咱们已知的手机业务营收总瞻望到2029财年达到400亿好意思元，较此前220亿好意思元的标的大幅进步。这反应了咱们对本十年末各项机遇的坚决信念，以及咱们业务多元化的范畴。

短期内，整个这个词行业执续受到前所未有的内存价钱上升、更高的制造及参预本钱，以及由举座数据中心需求驱动的供应链缺少的影响。除了由此导致的迁徙及销耗电子业务营收下滑外，这也对QCT毛利率酿成短期压力，使其略低于咱们的历史区间。咱们正在鞭策提价方法，跟着提价慢慢落地，咱们估量毛利率将重新回来咱们的运营模子。尽管濒临上述不利要素，咱们估量高通在2027财年将收尾营收增长，这将由非手机业务营收在整个这个词财年的拐点式增长所驱动。

咱们对高通的下一篇章感到无比繁华，对咱们在AI下一阶段及从角落到云霄的踱步式智能中的遑急地位充满信心，咱们也将坚决专注于策略施行阶段。

底下我将共享业务的一些遑急亮点。先从数据中心说起。对于高通而言，现在进入这一商场是最理思、最振振有词的时机，因为智能体责任负载正在重塑AI的经济模式。高效的token生成能力与总领有本钱是AI范畴化扩展的根柢，因此，推理正在数据中心内走向解耦，并将越来越趋于踱步式部署。这意味着羼杂推理将在从数据中心到土产货部署、收罗角落再到角狂放荒的整个这个词绸缪连气儿体中连续演进。

鉴于高通的资产天禀，这是咱们增长故事的天然蔓延。咱们正在开发一套各别化的产物线，包括：2026财年的连络产物、2027财年的定制芯片与AI加快器，以及2028财年的行状器级CPU。咱们的产物组合将在改日两年内分阶段推出，充分依托咱们数十年在功耗高效绸缪界限的素养地位，以及壮健的生态系统影响力与协调关系。

咱们近期赢得的两个定制芯片技俩将于12月季度运行孝敬营收，晶圆出产照旧启动。这两个技俩均处于策略性多年期客户协调关系的第一阶段，咱们估量这些关系将跟着时期推移连续深化扩展。

咱们立异的高带宽绸缪（HBC）处置有讨论旨在通过将绸缪与高密度内存径直集成，处置业界最毒手的瓶颈之一，从而进步每瓦性能、内存效能与总领有本钱。我很欢跃地秘书，HBC Gen 1的流片责任照旧完成，这是一个遑急的工程里程碑，象征着咱们进入客户协调的下一阶段。咱们估量将在改日几个季度内在硅片上展示HBC性能，并于2027年中期推出咱们首款HPC处置有讨论。

在咱们的商用平台方面，包括基于HPC的AI加快器、SerDes连络产物以及CPU，咱们正在与险些整个起初的数据中心厂商就成就恒久协调关系进行积极洽谈。咱们对这些机遇所呈现的活跃态势和平素酷爱感到奋斗，并期待跟着进展的鞭策与人人共享更多信息。

如当天早些时候所公告，咱们已完成对Modular Incorporated的收购，整合责任现已启动。 Modular将增强咱们为数据中心及角落AI部署录用端到端软件栈的能力。它还将保执硬件无关性，有助于简化跨多平台的AI软件复杂度，为开发者提供一个当代化、敞开的异构绸缪环境。这是咱们在AI基础设施演进愿景中迈出的遑急一步——软件与硬件协同会通，共同收尾更优的性能、活泼性与效能。

咱们对Modular的愿景与标的，远不啻于增强咱们的AI软件能力。 咱们有宏愿将面前业界的AI软件神态从阻滞系统挫折为敞开系统，以促进更充分的竞争、立异与韧性。Modular将于8月举办ModCon大会，届时将有来自行业协调伙伴的重磅发布，咱们期待在这一行动中与开发者及生态系统协调伙伴进一步深刻疏导。

在汽车界限，客户势头执续推动营收收尾不凡增长。本季度，咱们与BMW签署了一项具有里程碑真谛的扩展公约，经过高度竞争热烈的彩选进程，高通成为其下一代ADAS及数字座舱的首席绸缪芯片供应商。这一公约代表着咱们汽车业务管线的骨子性扩张，成立了高通行为BMW首席绸缪芯片协调伙伴的地位，袒护范围蔓延至改日十年内的多个车型技俩。咱们期待在改日几年里执续深化与BMW的现存协调。此外，咱们近期秘书的与Stellantis的协调，也将赈济咱们的汽车业务管线蔓延至2030年代。

这些公约反应了咱们在数字座舱与ADAS界限所看到的平素需求。客户正在从逐一插槽的瞎想授予模式，转向多代际的策略性协调，因为他们越来越认同咱们平素技能组合、平台化神态，以及对协调伙伴关系、汽车行业和敞开生态系统的恒久承诺。

此外，跟着第五代Snapdragon数字底盘于9月运行量产爬坡，咱们正在大幅进步单车芯片内容，咱们正处于成为营收范畴第一汽车半导体厂商的轨谈之上。上季度，咱们示意标的是在退出2026财年时收尾60亿好意思元的年化营收运营率。今天，咱们上调了这一瞻望，现估量退出2026财年时的年化销售额约为70亿好意思元。

在工业界限，跟着各垂直行业拥抱角落AI与敞开权重模子，咱们正在多个垂直界限稳当自己地位。在投资者日上，咱们发布了工业、收罗与机器东谈主业务到2029财年收尾80亿好意思元营收的预测。咱们很欢跃地答复，咱们的工业瞎想导入管线已跳动70亿好意思元，本财年已得到跳动35亿好意思元的瞎想导入。这反应出强盛的客户需求以及新业务的显耀增长。咱们领有终点平素的专用芯片及全栈软件处置有讨论产物组合，袒护这一品类。咱们的举座客户群跳动38,000家，并得到深度协调伙伴生态系统的赈济，这一世态系统照旧运行产生现实后果。借助Arduino、Edge和Pulse，咱们的触达范围现已蔓延至跳动3000万用户。

接下来谈谈手机业务。尽管面前内存环境导致举座行业削弱，但咱们正看到智能体智高东谈主机周期的早期迹象，这一周期将随时期推移执续增长。在中国，主要OEM厂商正准备将新的拓荒端智能体与编排器推向商场。咱们笃信，跟着采用率的增长，智能体体验将在高端旗舰需求中施展更大作用。咱们在三星的份额地位依然雄厚，Snapdragon为其约70%的旗舰拓荒提供能源。 正如在三星Unpack大会上所秘书的，咱们的协调正扩展至更平素的Galaxy生态系统，从最新的折叠屏手机、Galaxy Watch，到与Google协调开发的智能眼镜，将全新的智能体体验带到更多拓荒之上。

这反应出在智能体AI时期重新界说迁徙体验的更广袤后劲。卓绝智高东谈主机，PC、智能眼镜终点他新式个东谈主AI形态拓荒，都正在成为智能体的末端节点。 这为高通创造了一个遑急的多年期升级机遇，因为现在的存量拓荒需要进化升级，以支执愈加个东谈主化、情境感知和自主化的AI体验。

在PC界限，咱们正在扩大在Google Chromebook瞎想导入中的起初份额，将Snapdragon与Gemini智能能力相伙同，打造新一代AI优先条记本电脑。与微软协调，咱们正在鞭策Project Solara，这是一个面向智能体优先企业拓荒的芯片到云霄平台。通过咱们面向智能眼镜的Snapdragon Start讨论，咱们正在提供完好的参考平台，使眼镜品牌能够开发我方的拓荒。全球每年出货约6亿副眼镜，这一讨论将有助于扩展生态系统，加快这一品类向智能眼镜的转型。您将在9月的Snapdragon峰会上听到更多相关内容。

在投资者日上，咱们讲明了高通下一篇章的愿景，以及迈向2029财年标的的旅途。咱们照旧看到非手机业务出现拐点，这印证了咱们多元化策略的到手，而更多精彩还在后头。

咱们的数据中心业务才刚刚踏上征途，咱们也会通投资者但愿看到更多解说咱们行为新进入者能够到手施行讨论的实证。咱们接待前列的挑战，并有信心将再次解说——正如咱们屡次所作念到的那样——高通能够在包括数据中心在内的新增长界限到手施行并赢得到手。

说完这些，我将把电话转交给Akash。

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官：

谢谢你，Cristiano，人人下昼好。

让我先从第三财季的功绩说起。咱们收尾营收99亿好意思元，非GAAP每股收益2.21好意思元，营收达到咱们指引区间的高端。QTL营收13亿好意思元，息税前利润率69%，稳妥咱们的预期。QCT营收85亿好意思元，达到指引区间高端，息税前利润率26%，稳妥指引。QCT手机业务营收51亿好意思元，反应了全行业内存动态对全球智高东谈主机商场的影响。 QCT物联网营收18亿好意思元，同比增长9%，主要受工业、收罗及机器东谈主产物类别增长驱动。在QCT汽车业务方面，咱们再次创下单季营收记录，达到16亿好意思元，同比增长61%，这收获于需求的加快增长以及每辆车绸缪内容的连续进步。QCT中非手机业务（包括汽车和物联网）总营收同比增长28%，突显了咱们多元化策略的执续鞭策施行。

临了，咱们向股东返还了23亿好意思元，其中包括14亿好意思元的股票回购以及股息。

在进入指引才略之前，我思就影响咱们财务进展的几个要素作念一些更新说明。第一，与咱们的预期一致，咱们估量来自中国OEM厂商的QCT手机业务营收已在第三财季触底，并将在第四季度收尾两位数的环比增长。第二，半导体行业正在履历平素的参预本钱上升，涵盖晶圆制造、封装测试、先进封装、内存终点他材料。

咱们正在采用切实步履，将较高的参预本钱反应到产物订价中。跟着订价谐和慢慢成效，这些举措将跟着时期推移改善咱们的毛利率。临了，由于咱们的供应限定，咱们现在估量Apple产物营收的着落将从第四财季运行加快，因为咱们在行将推出的iPhone产物中所占的份额估量将大幅低于此前20%的估量。 整个这些要素均已在第三季度功绩和第四季度瞻望中得到充分考量。

在此配景下，我现在将提供第四财季的功绩指引。咱们预测营收为97亿至105亿好意思元，非GAAP每股收益为2.05至2.25好意思元。 在QTL方面，咱们估量营收为12亿至14亿好意思元，息税前利润率为68%至72%，反应正常的季节性趋势。在QCT方面，咱们估量营收为84亿至90亿好意思元，息税前利润率为23%至25%。咱们预测QCT手机业务营收约为52亿好意思元，主要受Android业务环比增长驱动，但部分被Apple产物营收着落所对消。

咱们估量QCT物联网营收与旧年同期基本执平，工业、收罗及机器东谈主产物类别收尾两位数增长，但主要被内存限定对平板电脑终点他销耗类产物的影响所对消。在QCT汽车业务方面，咱们估量再创单季营收记录，同比增长约60%。 临了，咱们估量本季度非GAAP运营用度约为27亿好意思元，这反应了对Modular的收购以及在数据中心产物阶梯图上的执续参预，目前仍处于营收爬坡之前的阶段。

在收尾准备好的发言之前，让我总结一下QCT改日增长轨迹的几个要道驱动要素。

咱们已作念好充分准备，去施行咱们在近期投资者日上所讲明的愿景——QCT非手机业务营收估量到2029财年将增长至400亿好意思元，险些是咱们此前所提标的的两倍。 该预测包括数据中心业务营收到2029财年增长至50亿好意思元（原文说起"$42 billion in fiscal '29"，伙同凹凸文应为数据中心营收增至50亿好意思元，举座非手机营收至400亿好意思元）。由于咱们多元化策略的施行鞭策，咱们现在估量非手机业务在2027财年将占QCT营收的50%以上，并在2029财年增长至约三分之二。短期内，咱们估量非手机业务营收的同比增速将从2026财年的24%加快至2027财年的60%以上，这是咱们增长策略施行过程中的一个遑急拐点。

咱们估量2027财年非手机业务的这一增长，将足以弥补2026年Apple产物营收的一起缺口。届时，跟着内存行业动态趋于平安，咱们的骁龙产物素养力以及智能体AI体验的兴起，将使咱们处于故意位置，重新收复QCT Android业务的营收范畴与增长速率。

临了，我思接待Modular团队加入高通人人庭。咱们很欢跃完成了这笔往返，这支寰宇级团队的AI软件专科能力将增强咱们收拢前列紧要机遇的施行能力。

以上是我准备好的发言内容。

Brett，交还给你。

Brett Simpson，投资者关系高档副总裁： 谢谢你，Akash。接线员，咱们现在准备好接受发问了。

问答才略

操作员： 问答才略

操作员： 谢谢。 （接线员说明）请稍候，恭候第一个问题。第一个问题来自TD Cowan的Joshua Buchalter。请发问。

Joshua Buchalter： 嗨，诸位，感谢你们接受我的发问，并恭喜你们在清贫的配景下取得了端庄的功绩。 我思先从毛利率问题出手——你们照旧很了了地解释了参预本钱上升的情况，以及现在你们正在提价。能否带咱们了解一下，咱们应该如何看待QCT毛利率回来到此前水平的过程，以及平均销售价钱（ASP）的上升与参预本钱上升相匹配八成需要多永劫期？谢谢。

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 嗨，Josh，我是Akash。 正如我在准备好的发言中所说，影响毛利率有两个要道要素。我觉得，第一个要素是高端产物层里面的产物组合略有走弱。如你所知，咱们在高端产物线中有多款芯片，你可以看到运营商和OEM厂商在选拔使用哪款芯一会儿，也在使用上一代产物，这是对内存本钱上升环境的一种移交。第二个要素是整个这个词供应链中参预本钱的上升。 因此，正如你所预期的，咱们正在采用步履提高价钱，并将其反应在咱们对客户的产物订价中，咱们估量这一利好将在改日几个季度慢慢体现在咱们的毛利率上。 这些变化会慢慢落地，因为咱们有一些合同照旧在施行中，是以需要等这些合同到期。此外还波及产物周期的问题，是以这需要一段时期才能显现。但我觉得，当咱们渡过这一阶段后，估量毛利率将回来到咱们历史毛利率区间的水平。

Joshua Buchalter： 感谢你提供的整个信息，Akash。也许可以进一步追问，你提到来自ASIC业务的数据中心收入将从12月季度运行慢慢纳入。对于这部分孝敬在整个这个词2027财年的走势，你能否给咱们一些指引？因为这显然是收入增长上一个相当遑急的台阶。谢谢。

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 是的。 我觉得，正如咱们所说，收入从12月季度运行，跟着全年鞭策，你应该预期会有一个执续的爬坡过程。 正如咱们之前所说，咱们有两个定制芯片协调技俩，这两个技俩的客户都是全球范畴的超大范畴云行状商，咱们估量从12月季度运行，两个技俩都将陆续产生收入。 如你所知，12月季度就在目下，咱们照旧收到了这两个协调技俩的采购订单（PO），而况照旧运行投片，因此咱们对与这两位客户的协调都终点有信心。

操作员： 咱们的下一个问题来自 JP Morgan 的 Joseph Cordoso。请发问。

Joseph Cordoso： 嗯，下昼好，感谢发问。第一个问题是对于订价动态的蔓延，能否详备说明一下订价举措，比如你们讨论提价的幅度，以及这些举措是否袒护整个这个词产物组合，照旧会更协调在某些界限？另外，研讨到手机等销耗商场已继承到本钱通胀和其他零部件价钱上升的影响，需求本就承压，你们盘算推算如安在这种商场环境下鞭策加价？之后我还有一个追问。

Akash Palkhiwala（施行副总裁、首席财务官兼首席运营官）： 谢谢。 天然，Joe。你可以这么会通：咱们这次加价步履是在不同末端商场上平素鞭策的。正如我之前所说，某些场地咱们有合同不停，或者需要恭候新产物周期到来，是以加价会慢慢落地。但这与咱们行业内许多同业的作念法并无不同。你可以预期，咱们讨论加价的幅度是两位数，与其他厂商的一些举措幅度相当。

Cristiano R Amon（总裁兼首席施行官）： Joe，我是 Cristiano，能否补充极少？我会通你的费神，但我觉得商场下滑现实上是由于内存物料清单本钱大幅上升所致。因此，即即是两位数的加价，其实只是对输入本钱上升和晶圆价钱上升的转嫁，与内存物料清单本钱上升的幅度比较，现实上是微不及谈的。 是以咱们并不预期这会对高端及较高端产物的出货量带来根人性的改造。咱们保管此前的判断——中国手机商场第三季度是底部。

Joseph Cordoso： 瓦解了，合理。那第二个问题，能否共享一下你们对12月季度手机季节性的初步主见？研讨到苹果的要素以及中国OEM厂商复苏等各式变量，你们是何如研讨的？

Akash Palkhiwala（施行副总裁、首席财务官兼首席运营官）： 天然。正如你所预期的，咱们目前并分别12月季度给出具体指引，但让我就QCT业务第四季度到第一季度的环比收入趋势给出一些定性辩驳。有几个要道要素需要眷注。第一是苹果，正如我在准备好的发言中提到的，咱们估量在新品发布中所占份额将大幅低于此前20%的预估。因此，咱们预测从9月季度到12月季度收入将着落约50%。 这显然加快了苹果收入从咱们模子中退出的程度。第二是安卓。咱们估量安卓业务将收尾增长，并大幅对消苹果收入的减少。 此外，数据中心收入将从第一季度运行爬坡。因此，12月季度的收入组成将是上述多遑急素的玄虚体现，咱们估量环比将略有增长。从全年来看，不应再按照以往的季节性规定来判断——畴昔第一季度曾是咱们的收入岑岭季，但跟着苹果强盛的12月季度不再纳入咱们的模子，这一时势显然照旧改造。因此，咱们现实上估量从12月季度到3月季度收入将收尾增长。

操作员： 咱们的下一个问题来自Bernstein的Stacey Rasgon。请冷酷您的问题。

Stacy Rasgon： 嗨，人人好。感谢你们接受我的发问。 我思问一下对于加快退出Apple的问题。幻灯片断落中的措辞听起来像是你们有相识地选拔不像以前那样向他们销售那么多产物。我的真谛是，你们某种程度上将其抱怨于供应问题。这是简直吗？我不思太夸张，但你们基本上是在"饿死"Apple，比原来可以的更快地让他们出局，然后把那些芯片滚动到其他场地？我的真谛是，事情是这么的吗？

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官： 是的。 Stacey，我不会这么来描述它。你应该这么会通：咱们的供应限定是其中一部分原因，然后谈判最终的停止是，咱们的份额将低于20%——骨子性地低于20%，因此咱们在2027年来自Apple产物的收入将低于咱们之前给出的指引，此前的指引是略跳动20亿好意思元。对于2027年，你应该这么会通：咱们在非手机界限所对准的增长——咱们说过将在同比基础上跳动60%——将在当年内完全替代整个这个词Apple产物的收入。

Stacy Rasgon： 瓦解了。那应该大致是75亿好意思元傍边。要是我径直绸缪同比60%的增长，非手机界限八成是75亿好意思元傍边，是以这八成就是2026年Apple的收入范畴，而其中大部分在2027年将隐匿。我应该这么会通吗？

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 我觉得这是一个合理的估算范围。 咱们在网页幻灯片中提供了一些特殊的败露信息，您可以查阅以获取一些精准的数据点。

Stacy Rasgon： 瓦解了，谢谢。对于我的追问，我知谈毛利率有望在改日几个季度有所改善，但同期你们的数据中心业务也在执续扩张。 你们在分析师日上也提到过，数据中心业务对毛利率应该是稀释性的。那么，这是否会对消一部分毛利率的回升？或者我应该如何来会通这个问题？

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 是的，这是个很好的问题，Stacy。你应该这么会通：基础业务有一定的毛利率区间，一直处于48%到50%的范围内。因此，跟着价钱上升慢慢落地，咱们估量将保管在这一区间。而数据中心收入的进入——由于初期收入主要来自定制芯片协调技俩，咱们确乎估量其毛利率将显耀低于咱们执续的基础毛利率水平。因此，这将对QCT的加权平均毛利率酿成约1.5%到2%的拖累。

操作员： 咱们的下一个问题来自摩根士丹利的 Joe Moore。请发问。

Joe Moore：谢谢。 你们谈到了年末汽车业务的强盛增长。能否让咱们了解一下目前的业务组成情况？ADAS（高档驾驶补助系统）在这部分收入中占多大比例？你们如何看待改日的增长驱能源？你们觉得 ADAS 来岁会成为更大的驱能源吗？是否看到自动驾驶界限有所渗入？

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 是的，Joe，我是 Akash。要是你看咱们在投资者日共享的业务细分情况，你会看到 ADAS 在咱们的瞎想赢单管谈中占据相当大的比重，这也反应了改日几年收入的流入神态。我觉得，从咱们在汽车界限执续的收入增长和瞎想赢片面的进展中，一个要道点在于：咱们正在向一种新模式转型——与主要整车厂的协调照旧扩展到整个这个词平台层面。也就是说，咱们不再是在汽车中争夺单个插槽或单项功能，而是在整个这个词平台上全面到手，因为这能为客户带来多量的技能协同效应。

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官： 也许，Joel，对于这个问题，我只思补充极少。咱们之前确乎提到过这极少行为增长驱能源，现在依然如斯。跟着咱们转向最新一代芯片，处理能力收尾了数目级的进步。 咱们照旧看到了芯片内容上的这种阶跃式增长。因此，整车厂选拔将下一代芯片纳入产物组合，现实上正在推动汽车业务收入的增长，致使超出了咱们的预期。

Joe Moore： 很有匡助，谢谢。 另外，我思请你们谈谈供应链问题——你们的价钱上升反应了部分参预本钱的上升。你们对供应链的举座感受如何？迥殊是，你们是否意预料晶圆方面改日会出现供应病笃的情况？谢谢。

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官： 是的，这是个很好的问题。我觉得目前整个这个词行业的运营状态可能与疫情期间终点相似。整个产能都在满负荷运转，一切都是如斯。 咱们看到晶圆、封装、测试、测试拓荒等各个才略都出现了供应缺少和价钱上升。第二个回话和我在疫情期间给出的谜底是一样的：范畴很遑急。领有范畴上风很遑急，在不同节点上领有可不雅的出货量很遑急。 这现实上对咱们很有匡助，你们可能也看到了咱们在库存方面的作念法——诚然这不是你的问题，但在供应缺少时期，库存亦然一种策略上风。 是以咱们现实上终点安详。天然，莫得东谈主是委果安详的，每个东谈主都思要更多。我莫得际遇过任何一家今天在使用先进制程节点的公司说他们不思要更多产能，但咱们有信心，咱们领有实足的供应来基本上按讨论施行。

操作员： 咱们的下一个问题来自Melius Research的Ben Reitzes。请发问。

Ben Reitzes： 好的，你好。我思进一步了解一下你们的数据中心业务。 六月份，你们的能见度照旧实足高，将标的翻了一番。我思知谈，除了这两个客户以外，商场反应如何？当你们谈到业务管谈以及相关辩驳时，是否意味着可能会有两个以上的客户？你们如何看待在现存基础上进一步扩展？

Cristiano R Amon（总裁兼首席施行官）： 好的，终点好，终点好的问题。我可能会把这个话题分红两部分来讲。第一部分是现存的客户协调。正如咱们之前所说，咱们对这些业务的扩展有清晰的筹画，涵盖定制芯片、配备高带宽绸缪的加快器的起步阶段，以及CPU从50亿好意思元增长到150亿好意思元的爬坡过程。我觉得咱们会执续重申这些数字。我觉得当咱们达到150亿好意思元的时候，你们将会看到定制ASIC的多产物、多代次组合，加上加快器和CPU的同步爬坡。 现在，问题的第二部分现实上才是最道理的。这亦然为什么我在发言稿中提供了一些相关辩驳。 我知谈，咱们生计在一个东谈主东谈主都思要即时得志的时期，有许多客户都思看到现实的芯片。无论是在加快器方面、咱们的HPC加加快器方面，照旧在CPU方面，都是如斯。因此，咱们现实上终点欢跃，HPC方面的一切都按讨论鞭策，这是一项颠覆性技能。 我在准备好的发言中提到，在改日几个季度，咱们将拿出现实芯片，并能够进行芯片演示和评估。我觉得这有后劲开启新的机会。 咱们正在与更多客户进行洽谈，但下一个里程碑是——Qualcomm需要看到现实芯片，并了解其性能进展，然后才能决定是否赓续鞭策。

Ben Reitzes： 谢谢，我能就中国商场触底的辩驳作念个跟进吗？你们是否听到这些客户示意他们正在得到国产中国存储器的供应，而况对供应保险感到终点有信心？——我只是因为盘后收到了一些问题，思了解你们为何有这么的信心，以及这种情况是否可执续？

Cristiano R Amon（总裁兼首席施行官）： 好的，Ben，这个问题波及几个方面。我觉得咱们在中国商场面看到的情况是：起初，咱们的营收在六月季度处于最低点，而咱们预测九月季度（也就是咱们面前所在的季度）营收将收尾两位数增长，对此咱们终点有信心，而且这一趋势也将延续到下一个季度。其中一个要道驱动要素是，岁首时OEM厂商是按照商场范畴来采购的，但与此同期他们也在消化渠谈库存。 而咱们现在所处的状态是，渠谈库存照旧着落到无法再赓续消化的程度，因此咱们的营收正在与举座商场范畴重新对都。是以，这种采购模式的挫折恰是给咱们带来信心的原因。至于你问题的第一部分，对于中国存储器——这无疑是中国OEM厂商多量使用的产物。 这并不是一个新趋势。这种情况在畴昔几年里一直存在，而且跟着咱们上前鞭策，这一趋势详情会进一步增强。

Ben Reitzes： 谢谢。

操作员： 下一个问题来自好意思国银行的 Vivek Arya 团队。请发问。

Liam Farr： 你好，我是代替 Vivek 发问的 Liam Farr。感谢你们接受咱们的问题。我思先问一下，你们如何看待好意思中限定方法对数据中心业务的潜在影响，以及在制定面向2027财年增长讨论的决策过程中，这一要素是如何被研讨进去的？

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官： 很欢跃回话这个问题。就咱们目前的业务协调而言，咱们并不受到限定。咱们与其他相通在为中国提供处置有讨论的公司处于吞并类别，是以目前这并不是一个令东谈主担忧的问题。

Chris Caso： 谢谢。那么，要是内存价钱执续成为不利要素，你们如何看待2027年高通在手机商场的举座可寻址商场范畴（TAM）？它是会赓续保执低迷，照旧能够回升到你们在投资者日所描述的约5%的年复合增长率（CAGR）水平？

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 是的。我觉得，就目前咱们敌手机商场的判断来看，咱们估量商场相较于2025年到2026年将下滑约十几个百分点（低双位数），且大部分影响协调在低端商场。这与行业分析师的精深主见基本一致。对QCT安卓业务收入的净影响是同比着落20%，对每股收益（EPS）的影响跳动1.50好意思元。 咱们的主见是，从长久来看，跟着商场条件趋于平安，凭借咱们的骁龙（Snapdragon）素养地位以及手机端智能体AI（Agentic AI）的变革波澜，咱们有机会重新开释端到端业务的范畴效应，并收尾随之而来的增长。 因此，你可以将这跳动1.50好意思元的每股收益影响，视为咱们在商场回反正常化过程中潜在的功绩顺风要素。

操作员： 谢谢。咱们临了一个问题来自Wolf Research的 Chris Case。请发问。

Chris Caso： 好的，谢谢。晚上好。我的问题是对于QTL的，尽管商场出现了下滑，但QTL的营收似乎进展得相当可以。您估量这种情况会执续吗？另外，客户不得作假施的价钱上升，是否在某种程度上对QTL的营收有所匡助？

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官： 是的，Chris，你只需要按照QTL现存的模式来会通就好，也就是说，基于拓荒平均售价，总版税是有上限的。因此，在价钱上升但未跳动上限的情况下，QTL会得到一定的收益。而一朝跳动上限，对QTL的营收就不会产生骨子性影响。是以这只是咱们现存许可公约的正常施行。

Chris Caso： 瓦解了。行为追问，我思问一下对于运营开销和您们的开支情况。显然您们一直在增多开支，也进行了一些收购，我猜这些收购现在应该照旧完全反应在九月季度的指引中了。在履历了这次开销的跃升之后，您估量改日的开销走势会是怎么的？对于来岁的开销，您能给出什么样的指引？

Akash Palkhiwala，施行副总裁、首席财务官兼首席运营官： 是的，Chris，咱们在投资者日提供的指引莫得任何变化。你可以这么会通：咱们目前有一个现存范畴的运营开销。瞻望改日，这将同期反应AlphaWave以及现在的Modular在这一范畴中的影响。 咱们正在数据中心方面进行投资，鞭策CPU和加快器的阶梯图。是以你会看到这方面有一些增长，但这是改日运营开销变化的主要驱动要素。

操作员： 谢谢。今天的问答才略到此收尾。Amon先生，在收尾电话会议之前，您还有什么补充吗？

Cristiano R Amon，总裁兼首席施行官： 好的，谢谢。在咱们收尾之前，我思花极少时期感谢咱们的职工，咱们遵法尽责的职工，感谢他们出色的施行力和付出，尤其是对于一家正在连续变革、执续开发新能力的公司而言。莫得咱们优秀的职工，这一切都无法收尾。他们实足是整个这个词公司最难得的钞票。我也思对咱们的客户协调伙伴和供应商抒发感谢，感谢他们在面前环境下每天对咱们给以的信任。我觉得客户对咱们的信心，赋予了咱们施行策略的能力，这既是咱们今天取得到手的要道所在，也将是咱们改日取得到手的要道所在。咱们下个季度相遇。谢谢。

操作员： 谢谢。女士们、先生们九游体育app娱乐，今天的电话会议到此收尾。您现在可以挂断电话了。

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